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终究是来了。

3月31日，东兴证券（601198.SH）公告称：因在执行泽达易盛发行上市项目中涉嫌保荐承销及持续督导等业务未勤勉尽责，被证监会立案。事实上，该案件发酵已久。

早在2022年5月泽达易盛就因信披违规遭到证监会立案调查。调查发现，其IPO招股书、上市后的多份年报均存在虚假记载，泽达易盛因此面临退市风险，相关高管均遭到了处罚。东兴证券的此次遭立案此前已有征兆。2022年11月，东兴证券保荐的泽达易盛收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，其因涉嫌欺诈发行、信披违法拟被采取强制退市，且实控人也已被采取市场禁入措施。从2016年-2019年的IPO报告期到2020年6月上市后的多年来，提供软件系统集成服务的泽达易盛长期处于造假状态。

调查显示，泽达易盛IPO报告期内累计虚增收入、利润分别为3.42亿元、1.87亿元。

上市后的泽达易盛并未收手，为了维持业绩增长的“假象”，2020年、2021年合计虚增收入2.21亿元，同期虚增利润合计达到1.09亿元，占比分别为37.78%、85.83%。

据此统计，泽达易盛6年间累计虚增收入、利润5.63亿元、2.96亿元，占比分别高达64.64%、91.64%。

这意味着，泽达易盛自IPO报告期期初后的6年间，超6成收入和逾9成利润均为虚构。泽达易盛财务造假的手法之一是资金体外循环，部分公募机构的专户子公司或成为了“走款通道”。经过监管部门多年持续努力，券商行业的整体内控水平已经大大提升，券商主动配合发行人欺诈发行的成本极大、风险极高。

此番立案意味着监管层对此案涉及中介机构的追责已提上日程。近年来东兴证券投行业务扩张较快，2022年IPO保荐业务增长明显，同期IPO承销金额及收入分别为117.55亿元、7.05亿元，分别同比增长了105.79%、48.94%。

此番立案是否对其投行展业带来更多不确定性，尚无定论。在业内人士看来，随着注册制改革的不断深化，监管层将对中介机构进行从严审查与监管。截至2023年3月31日，东兴证券的在手IPO项目、再融资项目数分别为12个、7个。不过全面注册制后，中介机构遭遇立案调查不再影响到其他投行项目的审核进度。东兴证券有关人士表示，按照新规则其他项目暂时不受影响，但对于在相关项目风控和把关，仍将在监管要求标准以上展开自查，坚持风控纪律，严守合规底线。由于市场波动，东兴证券2022年的业绩也出现了下滑。同期东兴证券的营业收入、归母净利润分别为34.29亿元、5.17亿元，分别同比下滑了36.21%、 68.70%；但投行业务却未降反升——2022年其投行创收9.08亿元，同比增长了19.98%，在收入中的比重达到了26.48%，同比提升了6.50个百分点。值得一提的是，去年东兴证券的IPO承销业务增长明显。根据统计Wind数据，东兴证券2022年的IPO承销金额、项目数分别达到了117.55亿元、8家，位次分别为第11位、第14位，分别同比提升了12个、3个位次。

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